每周五都有大事发生，我有PTSD，本来Happy Friday很开心，监督一个王邦，直接让大家加班，也让很多卖家伙伴度过了一个不眠之夜。
公开募股将减少佣金。
昨晚，中国证监会发布《关于加强公开发行**投资***交易管理的规定》公开征求意见，本次主要针对佣金。
之前曾被诟病过，普通投资者是10000 25、**10000 8的委托终于成为历史。
ETF交易佣金率原则上不允许超过平均水平;其他**，如主动股票，不得超过市场平均**交易佣金率的两倍。
援引中国**报数据，根据2024年数据测算，《条例》实施后，公开发售交易佣金总额将增加18868亿元降至126亿元36亿元，减少3303%，为投资者节省 62投资成本32亿元。
虽然种种传闻让减费本身从今年开始就有了一定的期待，但真正落地时，我还是忍不住感叹，“一粒时代的灰烬，落在大家头上就是一座大山。 ”
你还能拿到ETF并赢得世界吗？
今年是ETF的大年，我们都说，赢ETF的人赢了世界。
不仅是最好的公司，也是代理机构。
2024年第三季度，将举行前100家公开发售和销售持仓名单，券商数量占一半。
与二季度相比，券商的持股规模和占比是仅次于商业银行的第二大分销机构，在某种程度上，券商确实是ETF大发展的受益者。
因为如果公司想把ETF做大，就必须依靠公司的销售支持。
在保证金交易业务中，证券借贷的最大来源是公司指数的持仓，公司在经纪业务上也离不开公司的帮助。
公司帮助公司完成营销任务，公司会以销售规模的倍数为公司完成交易量，比如1000万的销售额换取2-4亿的交易量，但这个数字最近越来越夸张，夸张到有点离谱的地步。
现在，是时候探索新的合作模式了。
券商供给侧改革
不得不承认，卖方研究者是国内最勤奋的群体，在看财联社的统计数据之前，截至11月的数据，今年已有90多家券商发布了18万份研究报告。
这是一个相当爆炸性的数字，但如果努力工作不能产生合理的价值，从业者自己就必须质疑工作的价值。
虽然研究报告数量众多，但真正能读懂并能引导投资的又有多少呢？不时爆出习学生的锅，全能的cp（复制粘贴）**
目前，卖方与**公司之间的合作，卖方提供的是“服务”而不是“研究”。 现在这篇文章对于真诚的研究者来说并不是一件坏事，他们可以更专注于自己的工作。
监管部门一直希望打造一流的投行，必须做大做强，在这个过程中，难免要分到中小券商的蛋糕。
如今提成已经下调，中小券商清算进入倒计时，券商供给侧改革也开始了。
换句话说，我一直在纳闷，为什么买家向券商支付交易佣金，从券商那里租用交易席位进行交易，券商分析师向买家提供免费研究服务以换取分摊佣金的模式一直存在
这种模式可以追溯到20世纪50年代，几乎所有国家都采用了这种模式。
直到 2014 年，欧洲才率先推出了全面的监管改革，引入了 MIFID，该改革于 2018 年 1 月 3 日生效，适用于在欧洲经济区注册或实体存在的资产管理公司。
MIFID首次对卖方分析师的商业模式进行了颠覆性改变，首次将拆分佣金从研究费中强行脱钩，将研究费和执行费分开，研究费由买方机构单独支付。
自MIFID以来，企业不能再将卖方分析师的投资研究咨询费“打包”成交易佣金，需要向投资者提供其购买研究报告的费用明细。
不仅如此，公司还必须证明其购买的外部研究的有用性，以表明卖方分析师研究报告对其投资决策做出了贡献。
这种模式很好，但也不是完全没有问题，你以为如果研究费和佣金硬分，难免会产生研究报告的恶性竞争**，以及各种信息披露问题。
因此，未来如何改革，必须一步一个脚印。
当然，现在最难受的是，除了卖家的合作伙伴之外，当然还有风，公司未来只能自己买风，风价上涨的逻辑被破坏了，同花顺的ifnd和东方的财富选择将迎来第一个十年。
买方投资咨询或主动股权
至于对**行业的影响，目前还不清楚，毕竟目前核心广基ETF布局已基本完成，减佣金对ETF格局的影响尚不清楚。
有人说，主动股权也会是公司发展的重点，但其实说起来并不容易。
虽然主动股权佣金还是普通佣金的2倍，但整体蛋糕也在缩水，再加上老百姓对主动股权的态度，实在不知道该怎么做。
相反，它是一种债券产品，因为它不受15%交易佣金上限的限制，并可能成为2024年各**公司发展的重点产品。
目前全市场有11397只，债券产品只有864只，占比不足8%，未来应该有很大的增长空间。
结合美国的经验，佣金和买方咨询费的权衡将是一个长期趋势，这条路径有可能在中国复制。
当然，前提是A股能够提供必要的赚钱效果。