不受深度影响的穿透力
不可抗拒的甜食 让“子弹”飞得更久一点 作者：李欢。
编辑：Mondo。
风格：玲煜。
*：首才-寿彪财经学院。
上市只是价值马拉松的开始。
品茶一直被视为一项优雅的活动。 与白酒一样，茶也有千年的传承和大量的粉丝。 不过，与白酒企业在资本圈的霸主相比，茶企巨头的诞生却寥寥无几。
2024年12月22日，澜沧古茶登陆港交所，头上顶着“普洱茶第一股”的光环，可谓是行业大喜，承载着无数信心。
然而，上市当天，澜沧古茶跌破10发行价7港元，下跌18692%。幸运的是，在接下来的几天里，它反弹了，并在2024年1月3日回到了107港元，随后在随后的三个交易日内掉头下跌，连续破门，截至1月8日收于10港币18元，市值小于86亿港元。
你为什么会受到冷遇？市场还在等什么？
净利润下滑，创收主力下降
有成千上万种说法，基本面是固定的星星。
根据发酵程度和地理标志，中国茶产品大致可分为七大类，即普洱茶、绿茶、黑茶、红茶、乌龙茶、白茶和黄茶。
根据弗若斯特沙利文的数据，2024年澜沧古茶的市场份额将达到62%，是中国第二大普洱茶企业。 然而，就普洱茶收入而言，普洱茶市场的规模仅占中国茶叶市场的5%2%。
2020-2024年及2024年上半年，澜沧古茶营收为45亿元，559亿元，463亿元，232亿元;净利润 123亿元，129亿元，07 亿美元和 024亿美元。
不难发现，企业业绩增长一般，尤其是2024年利润下滑，2024年上半年净利润不足3000万元。 毛利率也呈现下降趋势，与同期持平。 9% 和 603%。
对此，澜沧古茶解释称，主要是由于2024年推出的普洱生茶产品数量较多，此类产品的利润率普遍低于普洱熟茶产品。 2024年业绩变貌，主要系疫情反复，导致受影响地区门店运营中断。
考虑因素是，2024年上半年，公司业绩仍未明显好转。
产品结构深，澜沧古茶以普洱茶为主，还包括红茶、白茶、风味茶等。 公司于2024年形成了三大产品线，茶母和岩冷。 其中，“茶妈妈”针对大众消费群体，“颜冷”针对新中产消费者，“1966”主要定位为经典普洱茶，是公司的主打品牌。
自 2022 年以来，1966 年的收入有所下降。 2024年销量为440吨，比2024年减少111吨，对应营收为31亿元，同比下降27%19%；2024年上半年销量为248吨，较2024年同期减少33吨，对应营收为155亿元，同比下降6%45%。
主打品牌低迷，自然不是好消息。 你为什么要变脸？产品结构有没有优化和改进？
库存增加 **优点和缺点
回顾上市之路，澜沧古茶已向A股提交上市申请，向港交所提交上市申请3份。
例如，标准化。 从某种意义上说，高档茶和高档白酒一样，比自饮具有更强的社会属性。 但与白酒行业的生产标准化、透明化相比，茶叶的非标属性更强。
从行业角度来看，非标属性也是造成茶叶赛道痛点的主要原因，如“有品类无品牌”、产品质量不稳定等。 一般来说，说到普洱，老年消费者首先想到的是云南、福建等产地，而不是澜沧古茶、大益普洱等品牌。
当然，这不是家庭的痛苦。 但是，对于上市公司来说，如果不打破这种顽疾，很容易影响企业的成长和价值想象。
2020-2024年及2024年上半年，澜沧古茶账面存货量为470亿， 636亿， 784亿， 835亿，占流动资产总值。 8%，继续保持高位并不断增长。
同期，存货周转天数分别为1,345天、1,061天、1,641天及1,588天。 换句话说，库存一次周转大约需要 4 年时间。
行业分析师郭兴表示，这与普洱茶的储存属性有关。 但即便如此，也必须有一个合理的限制。 以白酒行业为例，也是耐储存的，但近几年的快速发展，让很多白酒企业积累了肥泡，以至于业绩雷霆万钧，还在经历去库存的阵痛，这是澜沧古茶需要警惕的。
据《21世纪经济报道》报道，2024年，2024年普洱茶产品有127款，建议零售价为每公斤471元至50420元，75%的售价在1000元至5000元之间。
这是否有利于销售的动态性？用更多的产品分类和结构优化来讲一个成长故事，是不是更好？
截至2024年6月30日，澜沧古茶共有自营门店23家，经销商自营门店520家。 2020 年，共有 566 家经销商门店。
灵感来自小壶茶
公开资料显示，澜沧古茶始建于2024年，前身为澜沧县古茶山景迈茶厂。 2024年改制为澜沧县古茶，创始人为杜春义。
据官网信息显示，公司掌握了云南省多座名山一手优质原料资源，拥有约4000吨原料和成品库存，原汁原味的“澜沧香味”成为行业内佳话。 2024年，澜沧古茶入选“中国茶产业百强企业”，荣获“云南省老字号”。 2024年7月，推出全新产品线Rock Cold，以满足不同消费群体的需求。
弗若斯特沙利文的数据显示，过去几十年来，中国人对健康生活方式的关注度不断提高，人均可支配收入持续增加。 受惠于此，中国茶叶市场按收入计的市场规模由2024年的3,956亿元人民币增长至2024年的人民币5,706亿元，复合年增长率为7.%。6%。
行业分析师孙晔文认为，依托稀缺茶园、产品改良、叠加消费升级是澜沧古茶夺得份额第一的重要原因。 然而，随着新茶饮料的普及，消费者的选择越来越理性，行业竞争的加剧稀释了产品的高端空间。 澜沧古茶动辄有上千种产品**，还有小众消费群体，这显然不利于公司做大做强。
除了产品和营销策略创新外，还需要注意捕捉消费新趋势，在高端贴近消费者。
三人行，见圣人。
说到茶叶品牌，我们不得不说，小壶茶风靡一时。 它的推出锚定了高端化。 2024年6月，小灿茶以“茶中茅台”为称号发布品牌年。 2024年底，年机宣布将所有产品涨价10%。
然而，回过头来看其高端，也遭遇了瓶颈危机。 据**报道，2024年小罐茶零售规模达到20亿元，但受多重因素影响，2024年和2024年销售额出现下滑。
当时，面对质疑，杜国英的解决办法是完善品牌矩阵。 用他的话说，通过打造四大品牌，形成“一罐、一袋、一饼、一机”的矩阵，从而覆盖不同皮带、不同消费群体，提供全场景的一套中国茶解决方案。
这是否激发了澜沧古茶的灵感？
据36氪介绍，澜沧江古茶2024年大部分产品每公斤平均价格在1000元至5000元之间。 2024年中国茶叶主营茶产品均价为每公斤300元，巴马茶平均售价为每公斤743元。
让子弹飞得更久一点
好消息是，面对发展问题，澜沧古茶也要做好和平时期的防患于未然，提出有针对性的解决方案。
例如，重新命名矩阵。 针对大众消费者和新中产消费者推出一系列岩石冷却产品，旨在培育第二增长曲线。
另一个例子是优化通道布局。 为了打破传统的分销模式，探索联合运营模式。 即以澜沧古茶为牵头和联合优秀合作伙伴，在全国核心城市核心商圈和高端社区共同孵化运营澜沧古茶，实现一线城市、新一线城市渠道布局升级。
此外，它还努力经营电子商务，并采取了一定的增长战略。 例如，通过电商团队招募额外人才，定期与各大电商平台策划直播节目，部署专为电商运营设计的先进物流管理系统，不断拓展产品矩阵，推广一系列聚焦互联网消费者的专属产品。
截至 2023 年 6 月 30 日 103%来自自营**销售。
对于此次IPO募集，澜沧古茶表示，将用于建立现代化物流仓储中心，新建生产车间，对现有生产车间进行改造建立销售渠道;品牌建设和产品营销;茶叶行业的战略投资和收购机会;升级IT基础设施，进一步加强研发能力。
由此可见，澜沧古茶也在日晒凛凛，有着创新进化之心。 单从这个角度来看，包括投资人在内的各行各业也应该给企业更多的耐心和信心。 股价波动一阵子是正常的，不妨让子弹飞一会儿。
我们必须更加努力！
1月2日，米雪炳成、顾明正式向港交所递交上市申请。 如果上市成功，自然会增加投资者的比较选择空间。
纵观上市的“老枪”天府茶，由于业绩低迷，股价持续低迷，而随着核心业务逐渐转向房地产，天府作为茶概念股在某种意义上一直受到质疑。
有千千种说法，铁需要坚硬。 特别是，香港市场由机构投资者主导，他们只看实力，不承认自己的资质。
上市只是价值马拉松的开始。 而休息也是一个警钟，我们能不能尽快检查和填补空白？如何彻底讲好一个好的成长故事？让我们来看看2024年的澜沧古茶。
本文由寿才原创