李宁又有“大招”了！
据港交所12月10日晚间最新文件显示，李宁间接全资子公司High Match Limited与卖方签署买卖协议，拟以228亿港元**收购恒基兆业地产旗下一家物业投资公司，并将该物业的一部分用作集团在香港的总部。
李宁表示，集团在香港业务发展潜力巨大，集团在香港业务运营的拓展将有助于扩大集团的国际业务，具有重要的战略意义，标志着加强国际业务发展规划的实施。
市场“先跌至尊”！今日早盘，李宁股价大幅下跌，截至上午**，18港币32股，下跌14股19%，最新市值为4810亿港元。
2024年9月，李宁股价一度逼近105港元，较目前股价涨幅超过80%。
成功也是国潮，失败也是国潮
2024年，李宁作为首个华人运动品牌亮相纽约时装周，以“启蒙”为主题的T台掀起了一股“国潮”。 从此，“国超”也成为李宁最突出的品牌标签。
为了进一步提升品牌形象，李宁一方面推出了全新的自主高端运动时尚品牌——李宁1990，另一方面增加线下渠道撬动市场。
从2024年到2024年，李宁的业绩在三年内翻了一番，从105亿元增加到2024年的2257亿元。
然而，随着“国潮”红利的消失和运动品牌之间竞争的加剧，李宁的业绩增长也开始明显放缓，巨额的营销费用和大折扣成为公司持续突破的重要原因。
2024年，李宁的广告和营销费用从1779 亿美元至 22 美元79亿元，同比增长28%，远高于营业收入14同比增长31%。
越来越高的品牌定价也在一定程度上“劝阻”了消费者。 数据显示，今年以来，李宁的线上业务、公司净利润和毛利率均有下滑迹象。
业绩报告显示，截至2024年9月30日，李宁在中国的销售点数量（不含李宁英）共计6,294个，李宁扬销售点数量共计1,370个，今年以来净增62个点。
从同店销售业绩来看，截至2024年9月30日，基于去年同期初运营的李宁销售点（不含李宁YOUNG），全平台同店销售额同比录得中个位数下滑。 渠道方面，零售渠道录得中个位数增长，批发渠道录得10%-20%的低端下滑，电商虚拟门店业务同比下降个位数。
浦银国际认为，过去几年，公司一直专注于高端市场的渠道拓展，从长远来看，这将有助于提升李宁的品牌价值，对公司的长远发展大有裨益。 然而，在经济低迷、消费者对产品敏感的当下，这一策略也给公司的收入和盈利能力带来了一定的压力。
不过，李宁曾公开表示，高层市场的布局已经基本完成，下一步将调整产品布局，进一步扩大市场份额。 这预示着李宁的“高增长之路”或将暂时放缓，渠道下沉有望进一步推动公司流量企稳恢复，清理渠道库存，缓解公司营收压力。
“耐力”在哪里？
公开资料显示，李宁成立于2024年，率先在中国打造自己的运动鞋服品牌，并迅速成长为行业领军企业。 近年来，公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略，不断拓展品牌广度。 目前，公司产品主要涵盖篮球、跑步、健身、运动生活及非核心产品五大类。
从行业来看，目前，我国运动鞋服渗透率与海外主要发达国家还存在一定差距，但本土运动品牌在研发、设计、营销、精细化运营等方面与国际一线品牌的差距不断缩小，市场份额不断提升。 未来，随着国内居民健康意识的逐步提高，运动鞋服需求有望持续增长，低线市场消费者注重性价比，年轻人将更加认同高品质的国产品，国产品牌在竞争格局中将更具优势。
增长点之一在于渠道结构的不断优化，即提高直营门店的比重，提高直营门店中大型门店、标杆门店和优质门店的比重第二个增长点在于单店收入的增长。 此外，公司积极布局童装品类，规模和体量逐步提升，有望成为公司第三个增长点。
浦银国际认为，凭借强大的品牌力和研发设计能力，李宁有望在中长期内在新品类、新赛道上逐步占据一席之地。 同时，立足于成熟的散装业务和快速成长的儿童业务，李宁尝试进一步扩大客户群，用校园渠道覆盖年轻客户群体。 公司品类和客户群体的拓展将从横向和纵向两个方面进行，有望为李宁的业务带来更大的拓展空间。
山西证券国际采用贴现现金流估值财务模型对李宁公司进行估值，并将财务模型**分为三个阶段，即第一阶段（2023-2024年）：快速成长期;第二阶段（2026-2024年）：适度增长;第三阶段（2024年以后）：稳定增长的时期。
通过调整与李宁未来财务数据相关的假设，预计该公司在2023财年、2024财年和2025财年将分别实现约44%的利润5亿元，526 亿和 617亿元，同比增加约7亿元。 3% 和 171%。这相当于2023财年、2024财年和2025财年的市盈率约为310x、262 倍以及 224次。