凯撒旅游破产重组年度大戏大局已定，百亿市值的凯撒旅游重生在即。
2024年12月1日，凯撒旅游及旗下六家子公司重整案第一次债权人会议表决通过《重整计划（草案）》，投资人组会议表决通过《重整计划（草案）》中投资者权益调整方案。
2024年12月8日，海南省三亚市中级人民法院作出民事裁定，裁定批准凯撒旅游及其六家子公司的重组计划，终止凯撒旅游及其六家子公司的重组程序。
2024年12月26日，凯撒旅游控股股东变更为环海湾文旅，实际控制人变更为青岛市市北区国有资产运营发展中心。
至此，凯撒旅游的破产重组大戏，随着国资入驻、产业投资者和金融投资者的共同救助，为2024年国内旅游资本市场留下了浓墨重彩的一笔。 随着新股东的加入，濒临破产退市的凯撒旅游获得了重生的机会，哪怕“救世主”不是凯撒世嘉原本期待的三亚文旅集团，但这一波运营却给了凯撒旅游生存的可能，但他们不得不面对： 分散的股东，不知名的高管，以及总部可能搬迁。
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随着凯撒旅游资本公积金增资的实施，凯撒旅游的股本也从8亿股增加到16亿股，市值也翻了一番，达到61股47亿元（股价3..）83元股），市值接近中信旅行（67.12亿元，股本983亿股，683元股）。
根据前任财务顾问出具的《股权价值分析报告》，预计重组后凯撒旅游的合理区间为11$88 至 $1425元。 同样，以估值区间内约13元股份**的中值计算，凯撒旅游完成重组后的市值将在200亿元左右。 据此测算，凯撒旅游的市值将重回2024年受海南免税潮影响时的巅峰。 同时，凯撒旅游将顺利进入百亿市值上市公司俱乐部前五名。
根据此前相关协议，重组后，环海湾文旅将举办凯撒旅游13日62%股权;潞碧垦**（2024年11月新成立，由鲁创指定为凯撒旅游重组投资的主体）将持有凯撒旅游3持股40%，二者构成协同行动关系，共计17家02%。重组后，凯撒旅游控股股东变更为环海文旅，实际控制人为青岛北方国资。
重整后凯撒旅游实际控制人的股权关系。
根据此前签署的相关协议，已有10家金融投资者入市。 其中，青岛鸿创文旅投资合伙企业（有限合伙）将举办重组后的凯撒旅游391%股权（实际控制人为青岛市国有资产监督管理委员会）;杭州宏泽龙企业管理合伙企业（有限合伙）将举办改组后的凯撒旅游2持股54%（实际控制人为浙江省国有资产监督管理委员会）;青岛吉瑞佳河企业管理合伙企业（有限合伙）将持有3家83%股权;深圳肇平同盛投资合伙企业（有限合伙）将持有改制后的凯撒旅游368%股权（实际控制人为招商局集团，国资委直属管理）;海南舞狮瑞星投资合伙企业（有限合伙）将举办重组后的凯撒旅游220%股权;深圳创力汇***将举办改制后的凯撒旅游1号89%股权;广州海纳共赢投资运营合伙企业（有限合伙）将举办重组后的凯撒旅游155%股权;杭州浙越壹号企业管理合伙企业（有限合伙）和中前河（海南）投资合伙（有限合伙）均持有052%股权;北京富士崇禧信息咨询合伙企业（有限合伙）将举办改组后的凯撒旅游187%的股权。
凯撒旅游重组后工业和金融投资者的持股情况。
数据**：公开信息。
此外，这10家金融投资者在此期间或多或少略有变化。 其中，海南石屋瑞兴投资合伙（有限合伙）、广州海纳资产运营、深圳创立汇、青岛吉瑞佳河企业管理合伙（有限合伙）、定点重组投资主体、广州海纳共赢投资经营合伙（有限合伙）（持股947%）选择对凯撒旅游投弃权票。
随着股权蛋糕的分配完成，下一步就进入了公司经营管理的调整。 对此，环海湾文旅、陆创**、凯撒旅游管理人就上述公司董事、监事、高管人选调整达成如下协议：
重组后，凯撒旅游董事会成员人数为11人，其中独立董事4人，其中至少2人应由环湾文旅提名非独立董事7名，其中4名由润湾文旅提名。
重组后，凯撒旅游监事会成员人数为3人，其中环海旅游提名监事1人，员工监事1人。
重组后，凯撒旅游总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书等管理团队成员由董事会聘任，其他管理人员由总经理聘任。
在此之前，凯撒旅游的董事会由9名董事组成，其中包括6名非独立董事。 其中，凯撒世嘉提名陈杰、金涛、赵欣、张锐等4位导演，海航旅行提名宁志群、罗志鹏等2位导演。
在高级管理层任命方面，在五位核心高管中，陈杰、金鹰、于巧燕、张锐等四位由凯撒世嘉任命其中一位是海航旅游委任的，即负责餐饮业务的罗志鹏。
重组后凯撒旅游主要股东持股情况
*：公开信息。
按重组后凯撒旅游大股东持股情况计算，环海湾文旅持股13家62%，卢闯**持股340%，海航旅游持有10家93%；金谷信托持有636%；凯撒世嘉及其音乐会派对举行 483%。可以看出，重整后凯撒旅游股东的持股比例极为分散。 从公平的角度来看，凯撒旅游的创始团队不会保留太多的董事会席位。 但高管的职位或许能够占据多数席位，继续为国有资产工作。
目前，凯撒旅游有两大总部，分别是北京和三亚。 特别是2024年，凯撒旅游作为海南省招商引资重点项目，落地海南，开设了第二总部。 有别于北京总部在国内影响力和出境业务上的便利性，凯撒旅游在海南设立第二总部的目的，主要是嗅到海南省作为自贸区的政策机遇，并借此机会更深入地切入包括免税、景区在内的多种旅游业态。
此前，凯撒旅游曾明确提出“潜在投资者应承诺重组后上市公司总部设在三亚，不搬迁”。 在失去三亚文旅集团首位中标者后，这也成为凯撒旅游重组后能保留的最后一点尊严。 不过，11月初，凯撒旅游作为代表之一，与青岛国际邮轮港口服务管理局签订了《邮轮客源合作协议》。 同样，在《重组计划》中也提到，重点将放在邮轮等业务的发展上。 虽然青岛是特大城市和副省级城市，但青岛的邮轮量有多大？能否成为支撑凯撒旅游发展的核心业务之一，还有待考虑。
凯撒旅游是否会在青岛设立第三个总部，并不是凯撒现有管理团队可以决定的事情。 特别是《重组方案》中没有提到三亚，重点放在了青岛市的发展上。 我问一下，哪些国有资产可以允许其实控企业拥有“飞地”？
显然，重组后的凯撒旅游除了解决资本市场的问题外，在北京、三亚、青岛的日常业务如何恢复、运营和管理方面将面临更多问题。 面对这样的局面，对于凯撒旅游的新掌舵人来说，恐怕也是一大挑战。
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