今日，Smart Beta**新增产品，红利低波动ETF（563020）正式上市。
很多投资者可能已经熟悉分红策略，其基本原则是“果实多的树一般较高，股息高的公司一般盈利质量较好”。 股利指数的选股方式一般以稳定股利为主要指标，如“近3年连续现金股利，每年税后现金股利收益率大于0”。 当然，可以在此基础上进行一些调整，比如考虑“过去一年的派息率”和“过去三年的每股派息增长率”，前者是为了避免透支派发股息的能力，后者是寄希望于“西洋双陆棋”的分红。
那么什么是股息的低波动性呢？本期，我们将详细解释。
奖金策略，可以有更多的“玩法”。
从股息来看，影响股息收益率的三个因素包括每股净利润、股息支付率和股价。
一般来说，股息收益率高的公司往往有更好的经营业绩和利润，以便为高股息提供保障同时，公司分红意愿强，利润用于现金分红比例高，为投资者提供现金分红。 因此，高股息收益率可以帮助避开股价高的公司并避免下行风险。 因此，高股息公司通常具有相对稳定的业绩和较低的估值。
图：影响公司股息收益率的因素明细。
目前，政策也在引导上市公司改善分红行为，包括今年10月推出的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，其中也强调了上市公司的分红。 Wind数据显示，截至12月初，已有227家上市公司实施现金分红，分红总额为2200家8亿元。
股息的低波动性是基于“稳定股息”和“低波动性”的选股方法。
事实上，股息风格提供了稳定的股息流，同时也保持了低波动性和低回撤。 具有低波动因子的股息低波动率指数在股息风格原有低波动的基础上，进一步强化了股息的防御属性，并显示出较高的收益风险比。 另一方面，股价的低波动性是市场交易的结果，低波动性公司的资金背离度相对较低，预期较为稳定，波动性可能往往领先于基本面信息，因此低波动性因素的整合有助于剔除一些盈利大幅下滑、难以维持高股息的公司。
如何让 beta 更智能？低波动性的奖金。
中证股息低波动率指数，在传统股息指数编制的基础上，整合低波动因子，选取流动性好、股息持续、派息比例适中、每股股息正增长、股息收益率高、波动率低的50**作为指数样本，采用股息收益率权重来反映高股息水平、低波动性**的整体表现。
从申万第一产业分布来看，银行、钢铁、传媒、建材等为指数加权行业，这些行业现金流相对充足，分红相对稳定。
从成份股构成来看，中证红利低波动率指数成份股大多为成熟期公司，盈利能力稳定，历史净资产收益率（ROE）稳定处于较高水平指数成分股经营活动产生的现金流较为充裕，能够为持续的高股息提供充足的现金流。
*在这种环境下，股息的低波动性近期表现良好。
在今年**大环境下，中证红利低波动指数表现良好。 Wind数据显示，截至12月12日，中证股息低波动率总回报指数已达到1299%的收益。 近三年，中证红利低波动总回报指数达到999%的年化回报率。
从今年的A股来看，股息低波动指数体现了市场“攻守并重”的特点。 展望未来，在经济复苏初期，顺周期资产往往最先被定价，顺周期资产在股息低波动指数中的占比相对较高，配置价值受到关注。
据了解，今日上线的易方达中证红利低波动ETF（563020）管理费率为0每年 15%，托管率为 005%年，可以帮助投资者低成本参与“高分红、低波动”的指数投资。
责任编辑：杨玉成。
校对：李**。