在上一期《港股投资指南》中，我们讨论了如何构建**池。 我们可以从行业入手，研究感兴趣的行业，把相关的**放到**池中。 然而，无论投资方向如何，我们认为银行业是必看的。 由于银行是所有行业之母，银行业的情况往往能够反映宏观经济变化的方向，预测各行业将发生的变化。 建立**池最重要的方法是研究上市公司的财务报表。 本课程将讨论财务报表分析。
港股和A股的财务报表存在一定的差异，比如A股以自然年为财政年度，年报在4个月内披露，一般在每年4月30日之前披露。 港股的财政年度可以自行设定，一般与成立时间有关。 例如，如果公司成立于 9 月，则会计年度可能是 10 月 1 日至 9 月 30 日。 港股年报的披露期限与A股相同，在4个月内披露。
港股及A股均须披露中期报告。 A股必须披露季度报告，但港股则不需要。 一般来说，年报有足够的编制时间，披露最详细的信息，而中期和季度报告一般只披露基本的财务数据。
请注意，每个行业的财务报表都有自己的特点，在分析时要注意它们。 例如，在房地产行业，收入和利润只能通过交接物业来确认。 即使房子卖了，拿到了首付和按揭贷款，收入和利润仍然不予确认，只能作为预付款账户使用。 因此，房地产公司的净利润滞后，今年的业绩不错，因为往年的销售情况不错。 如果你忽视这一点，你就有可能做出错误的决定。
如果您过去没有研究过这家公司，建议您从头到尾通读财务报表以全面了解。 如果您已经研究过它，您可以阅读关键部分并获取信息。 例如，在财务摘要部分，您可以了解公司的主要财务数据。 例如，在管理层讨论与分析部分，您可以了解公司管理层对行业和公司运营的看法。 在董事会报告中，您可以了解公司治理、管理层持股、分红等情况。 最重要的部分是财务报表的附注，它可以了解每个账户发生变化的原因。
如果上市公司存在财务欺诈行为，投资者如何识别？以下是一些金融欺诈的例子，如果发生，投资者必须谨慎。
首先是更换会计师事务所。 一般情况下，会计师事务所会出具“标准无保留意见”的审计报告。 如果审计报告中有保留意见，那么投资者将远离，因为这通常是雷暴的前兆。 为了避免这种情况的发生，一些上市公司在出现问题时更换会计师事务所，并诱使新会计出具虚假的审计报告。 因此，在更换时一定要谨慎，特别是当大公司被小公司取代，国际“四大”被国内公司取代时。 最好先观望，不要掉以轻心。
二是慎重投资农林牧渔业。 因为这些行业，库存是牛、羊、猪、鱼、虾、蟹等，这一直是审计的难点。 万一遇上台风、猪瘟、禽流感，都会遭受巨大的损失，更严重的是，这些自然灾害往往是上市公司的财务诈骗，一经台风过，鱼塘里损失了多少鱼，谁也说不准。 上市公司可以夸大亏损，抹去以前的虚假账目。 这里最典型的例子是丈子岛。 “扇贝不留，像春风来来去去”，成为无数投资者的噩梦。
这里要说明的是，农林牧渔业行业没有问题，也有投资价值，但行业特点比较复杂，所以一定要慎重。
三是应收账款欺诈。 这种财务欺诈是一种比较低级的手段，就是注册新公司，与上市公司签订购房合同，却不付款，使上市公司的存货变成应收账款。 根据会计准则，应收账款可以确认收入和利润，因此净利润被夸大了。 更高级的方法是真实付款，但付款会以咨询费、顾问费等名义转回。 这比较难查，但如果你仔细阅读5年以上的财务报表，你仍然可以找到线索。
第四是膨胀的现金。 众所周知，资产负债表是反映资产负债表日期当天情况的静态报表。 然后，如果上市公司在前一天转移资金，然后在资产负债表出来后将资金转回，则可以膨胀现金。 已经退市的知名白马股康得鑫，就是用这种方法伪造了300多亿元的银行存款。
如何判断上市公司是否虚增了现金？很简单，看看它的负债。 因为债是有息的，上市公司手头有大量现金，如果没有新的投资项目，肯定会偿还债务。 如果现金和负债都很高，那么它的现金往往是假的。
以上四种是财务欺诈的主要手段，除了不计坏账、将坏账作为应收账款处理、延长折旧摊销外。 这也显示了我们在第一期中谈到的股息支付的重要性。 任何东西都可以伪造，来自真金**的股息不会被伪造。
有两种方法可以破解金融欺诈。 第一种是横向的，将资产负债表、损益表和现金流量表这三个报表相互比较，相互核实。 二是纵向，仔细阅读5年以上的财务报表，深入分析财务数据的变化。 只要是假的，就不可能天衣无缝，总会有蛛丝马迹。