2024年即将结束，近日多家券商召开了2024年度策略会议。
A股2024年表现不尽如人意，上证指数在年初就开始了一波连续***，二季度过后，指数重心继续下移，到年底仍徘徊在3000点左右。
您如何看待明年A股的走势？ 投资者有哪些机会？ 券商中国记者注意到，截至12月8日，今年已有10余家券商召开年度策略会议，分析并展望明年宏观经济形势、行业趋势和投资布局。 对于2024年A股大趋势的研究与判断，不少券商都提到市场机会大于风险，需要关注结构性配置机会，尤其是新兴行业趋势带来的新机遇。
小牛市，N型趋势，还是**行情？
2024年，预计A股将呈现小牛市，短期内将进入熊牛过渡期。 12月5日，中证建投策略首席分析师陈果在中证建投2024年资本市场峰会上作出上述表态。
陈果表示，“目前A股隐含风险溢价超过近8年90%百分位，中国**在人民币资产配置和全球主要股票市场配置中均属低水平资产。 “总的来说，在目前这个时间点，A股未来风险有限，尚未进入右侧，因此A股具备了熊牛转换的条件。
在国投**（原安信**）首席策略分析师林荣雄看来，2024年**指数将一波三折地向前走，节奏趋于N型。 小贝塔在于观察东升预期，主要表现在上半年房价和财政实力; 大贝塔来自于美元溢出效应的开启，主要是在下半年观察降息步伐和资本流入。 对于投资者来说，掌握结构仍然是在2024年实现阿尔法的重点。
申万宏源研究策略首席分析师傅景涛在以“广观聘就、积薄发展”为题展望2024年A股战略时也提到，2024年的主基调仍是先行、结构性机会。
首先，A**字段没有增量博弈基础; 其次，中国经济新范式的建立需要时间，新旧范式并存的“过渡期”很可能持续很长时间此外，外循环仍面临激烈竞争，先进制造业走出包围圈，跨国公司真正站稳脚跟尚需时日，而2024年下半年美日韩新经济周期产能的逐步实施，或许是竞争压力最大的阶段。 傅景涛说。
A股的节奏受海外因素影响。
据陈果分析，预计2024年A**市场将呈现小牛市，至少有两大因素将得到改善，一是全球宏观流动性明显改善，二是国内稳增长增强，将推动2024年A股盈利正增长，估值将得到修复。
陈国认为，一方面，预计2024年美国财政力量有限，美国经济下行压力加大，两党博弈加剧，美元可能进入下行周期，转利A股估值环境。 另一方面，国内政策正朝着财政宽松的方向发展，预计财政宽松将与货币宽松相配合，以扭转市场对经济和市场的悲观预期。
傅景涛表示，海外环境前景以美债收益率来判断，经济前景有高有低，节奏也有高有低。 美联储年底年初的加息结束了交易，中美经贸关系的改善加强了逻辑上的确定性。 同时，美债收益率下行阶段和国内政策空间阶段性开放，可能是市场最有可能发酵经济乐观情绪的阶段。 但美国经济和通胀的内在韧性不容小觑，美债利率下行区间不容小觑，流动性环境的有利窗口期未必能持续太久。
林荣雄认为，就A股定价而言，核心因素是国内复苏乏力和海外利率高企。 其中，国内复苏疲软的核心看房地产和财政实力，海外高利率的核心看美国降息预期。 如果疲软的国内复苏与美国国债利率的下降相匹配，那么市场定价往往偏向于小盘成长股和主题投资。 如果疲软的国内复苏与美国债券利率的上升相匹配，则通常对应于最佳价值和高股息策略。
从年底到明年，国内政策改革的方向和力度、经济复苏的进程、海外美债利率的拐点等，都可能对A股的节奏产生影响，预计2024年指数表现或企稳后回升。 中金公司研究部国内战略首席分析师李秋索表示。
在配置方面，要关注新兴行业机会。
在配置建议方面，李秋索认为，2024年的配置机会有望好于2024年，建议将经济复苏与红利资产攻防相结合。 未来3-6个月，建议重点关注三条主线：一是转型期政策支持、顺应创新产业趋势的成长板块; 二是寻找需求先改善或供给自下而上清理的机会，可能对绩效提升有更大的灵活性; 三是现金流充足、持续高分红的高股息资产。 同时，建议关注六大主题机遇：现代产业体系建设、人工智能和数字经济、国企改革、消费“精细化”、出口链受益区、被超级跌倒的优质领军企业。
在投资建议方面，申万宏源认为，行业新趋势不断涌现是必然趋势。 明年，有两大潜在行业趋势值得跟踪和研究，一是华为的链上创新，二是消费电子创新能力向电动汽车的迁移。
在谈到当前市场关注的数字经济投资机会时，陈果指出，泛AI主题投资仍有望在未来继续被解读，进入去假留真阶段。 同时，数字经济新时代促进了生产要素的扩张。 随着新型工业化的加速和人形机器人等自动化高科技装备的发展，建议投资者关注人工智能、出海、汽车智能、机器人等话题。
林荣雄分析，2024年上半年，高成长子行业数量可能较少，“科技+出海”将是两大核心把握，科技股映射和制造业全球竞争力将是2024年超额投资的主线。
在科技股和美股的映射方面，林荣雄判断，核心是看爆款产品，2024年值得期待的热门科技产品可能集中在TMT、医药等领域，其次是看技术催化和技术突变点。
目前，“出海”已成为制造业的普遍共识，预计明年上半年出口将是一个相对稳定和积极的变量，对于投资者来说，值得关注的是行业的优势“出海”细分包括电网设备、机器人零部件、小家电、 光学模块、船舶、汽车零部件（制动系统、智能汽车硬件）、创新药、白电、游戏、网络短剧、跨境电商、云服务、智能仓储物流等。 此外，与消费替代相关的行业也值得关注，包括智能手机、预制菜、冷冻食品、智能家居、零糖饮料等。